Правила продажи ценных бумаг физлицам изменят

Екатерина Балашова
Руководитель направления налогообложения частных клиентов Private Banking в ПАО «Банк Зенит»
специально для ГАРАНТ.РУ

Снижение ставок по депозитам и активное продвижение инвестиционных продуктов привело к значительному притоку частных инвесторов на рынок ценных бумаг. Зарубежные фондовые рынки могут обеспечить большую доходность нежели российский рынок, который часто находится под давлением, что приводит к снижению финансового результата. В отношении некоторых доходов от операций с иностранными ценными бумагами необходимо самостоятельно подавать налоговую декларацию и уплачивать налоги. Об особенностях налогообложения – далее.

Брокерский счет открыт в России, должен ли клиент платить налоги по доходам от операций с ценными бумагами самостоятельно?

В таком случае российский брокер (депозитарий) выступает в роли налогового агента, а значит самостоятельно рассчитает доход и сумму налога и перечислит его в бюджет по большинству операций с ценными бумагами, включая операции с иностранными ценными бумагами. Но есть ситуации, когда клиент должен уплатить налоги самостоятельно:

сумма налога, рассчитанного брокером (депозитарием) за налоговый период (календарный год) была не полностью перечислена в бюджет РФ. Такие ситуации случаются, когда на счете клиента недостаточно денежных средств в рублях. Например, на брокерском счете хранятся денежные средства только в иностранной валюте, а налоговый агент, напомним, может удержать Налог только из денежных средств в рублях (Письмо Минфина России от 2 октября 2014 г. № 03-04-06/495514). Если клиент до 31 января текущего года (для налогообложения за 2020 год) не зачислит на брокерский счет денежные средства в рублях для перечисления налоговым агентом в бюджет, то налоговый агент передаст информацию о сумме неудержанного налога в налоговые органы. В таком случае обязанность по уплате налога ляжет на физическое лицо. Налоговую декларацию по форме 3-НДФЛ при этом подавать не нужно. Налоговый орган пришлет уведомление об уплате налога, который необходимо будет уплатить до 1 декабря 2021 года;
получены дивиденды по иностранным акциям. В этом случае у физического лица возникает обязанность по декларированию доходов в виде дивидендов самостоятельно, путем подачи налоговой декларации по форме 3-НДФЛ в налоговые органы. Это необходимо сделать до 30 апреля 2021 года. Однако, не всегда будет необходимо уплатить налог с суммы дивидендов в размере 13%, поскольку эмитент акций удерживает налог у источника по ставкам страны, выпустившей акции и при наличии соглашения об избежании двойного налогообложения между странами, налог, уплаченный в иностранном государстве, может быть зачтен против суммы налога, подлежащей уплате в РФ.

Что такое двойное налогообложение доходов, и как его избежать?

Двойное налогообложение доходов – это ситуация, при которой две страны имеют право на взыскание налога с одного и того же дохода. Такая ситуация возникает, когда резидент РФ получает доход от источников за рубежом, в частности доход от операций с иностранными ценными бумагами.

Для устранения казуса двойного налогообложения страны заключают соглашения об избежании двойного налогообложения.

Россия заключила соглашения об избежании двойного налогообложения с 84 странами. Соглашения с каждой страной имеет свои особенности, но большинство из них основаны на модельной конвенции ОЭСР.

Базовые принципы налогообложения доходов от ценных бумаг на основании модельной конвенции ОЭСР, следующие:

доходы от реализации ценных бумаг облагаются только в РФ;
доходы в виде купонов по облигациям облагаются только в РФ для большинства популярных инвестиционных юрисдикций (например, США, Великобритания, Германия, Швейцария,), иные страны устанавливают пониженную ставку налога от 5 до 15%;
доходы в виде дивидендов облагаются в стране, являющейся источником доходов по сниженной по соглашению ставке (5%, 10% или 15%, зависит от условий каждого соглашения), но также облагаются и в РФ (при этом применяется механизм зачета налога, уплаченного в иностранном государстве).

Перед приобретением иностранной ценной бумаги рекомендую удостоверится, что соглашение об избежании двойного налогообложения со страной выпуска ценных бумаг ратифицировано документ открыть.

В противном случае возникнет двойное налогообложение доходов, которое может повлечь значительное снижение доходности по ценным бумагам.

Например, сравним налогообложение купонного дохода по облигации Перу с купоном 7% и облигации Белоруссии с аналогичным купоном (7%).

Соглашение об избежании двойного налогообложения с Белоруссией есть, а вот с Перу такое соглашение не подписано.

Налог с купона от иностранных облигаций для российского налогового резидента будет взыматься РФ и страной происхождения дохода.

В Перу ставка налога на доход для налоговых нерезидентов составляет 30%. В Белоруссии предусмотрена ставка 10% на основании соглашения об избежании двойного налогообложения.

При этом, в случае наличия соглашения работает механизм зачета налога, уплаченного в иностранном государстве, предусмотренный ст. 232 Налогового Кодекса. Таким образом, в Белоруссии будет уплачено 10%, а в РФ будет необходимо доплатить только условно 3%.

А вот по облигациям Перу будет необходимо уплатить 30% подоходного налога Перу и 13% налога на доходы РФ. Налог в РФ будет взыматься с дохода до удержания налога в Перу.

Для более наглядного представления приведем расчеты в таблице:

Страна выпуска облигации	Вложено в пересчете на российские рубли	Ставка купона	Доход за год, руб.	Налог в РФ, %	Налог у источника, %	Ставка по соглашению, %	Сумма налога в РФ, руб.	Сумма налога в стране или по соглашению, руб.	Зачет налога возможен	Сумма чистого дохода, руб.
Перу	1000	7%	70	13%	30%	Нет	9,10	21,00	Нет	70,00 – 9,10 – 21,00 = 39,90
Белоруссия	1000	7%	70	13%	13%	10%	9,10	7,00	Да	70,00 – 9,10 = 60,90

Суммы налога, уплаченного в иностранном государстве можно найти в брокерском или налоговом отчете. Такие формы предоставляют как российские, так и иностранные брокеры.

Как перевести в рубли доходы по иностранным ценным бумагам, которые получают в валюте?

Доходы, полученные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по курсу Банка Росии на дату фактического получения дохода, то есть зачисления дохода на счет (п. 5 ст. 210 НК РФ).

Если я торгую иностранными ценными бумагами через иностранного брокера, должен ли я платить налоги в России?

Доход от иностранных ценных бумаг является доходом от источников за пределами территории России. Налогообложение таких доходов возникает у налоговых резидентов страны.

Налоговые резиденты РФ – это физические лица, которые провели на территории России более 183 дней в году (п. 2 ст. 207 НК РФ).

Таким образом, если вы проживаете на территории России более 183 дней в году и торгуете иностранными ценными бумагами, вы должны платить налог с данного дохода в РФ.

При этом иностранный брокер не выступает налоговым агентом, поэтому уплата налога должна быть осуществлена налогоплательщиком самостоятельно.

Для этого необходимо заполнить и подать налоговую декларацию по форме 3-НДФЛ в налоговые органы и оплатить сумму налога, указанную в декларации.

За 2020 год декларацию необходимо подать до 30 апреля, а уплатить налог, указанный в декларации, – до 15 июля.

Как рассчитать доход от операций с ценными бумагами и определить налог?

Принципы определения налоговой базы по ценным бумагам для физических лиц закреплены в ст. 214.1 НК РФ.

Базовое правило определения налоговой базы: доходы уменьшаются на величину расходов.

Доход определяется, как суммы, полученные от продажи ценных бумаг и купонные/процентные выплаты.

Расходы – суммы, уплаченные за приобретение ценных бумаг, комиссии, а также иные виды сопутствующих расходов. Полный перечень видов расходов закреплен в п. 10 ст. 214.1. НК РФ.

Если доходы или расходы осуществлены в иностранной валюте, то они пересчитываются в рубли по курсу Банка России на день получения дохода или осуществления расхода.

При этом стоит помнить, что финансовый результат определяется по следующим видам налоговых баз:

по обращающимся ценным бумагам;
по не обращающимся ценным бумагам;
по обращающимся производным финансовым инструментам;
по не обращающимся производным финансовым инструментам.

Финансовые результаты, полученные в рамках одной налоговой базы, не суммируются с финансовыми результатам другой налоговой базы.
Например, если получен убыток по налоговой базе с обращающимися ценными бумагами, то он не может уменьшить прибыль по налоговой базе с необращающимися ценными бумагами.
Доход в виде дивидендов не относится к налоговым базам по операциям с ценными бумагами, и, соответственно, не может быть уменьшен на расходы.

Ставка налога установлена в размере 13% для всех видов доходов, получаемых налоговыми резидентами РФ, указанных в данной колонке. Налог рассчитывается, как произведение налоговой базы на ставку налога.

Как российские налоговые органы могут узнать о моих доходах за рубежом?
Россия присоединилась к Международной конвенции ОЭСР об автоматическом обмене финансовой информацией.
В рамках автоматического обмена налоговые органы стран, соединившихся к конвенции, передают информацию об иностранных счетах налоговых резидентов соответствующих государств.
В рамках обмена передается следующая информация:

данные о банке, в котором открыт счет;
номер счета;
данные о физическом лице, владельце счета;
данные об остатках на начало и конец отчетного периода, а также обороты за год;
данные о доходах, полученных на счетах учета ценных бумаг (счета депо).

В 2021 году автоматический обмен информации будет проведен с 79 государствами и 12 территориями.

Список государств и территорий содержится в Приказе Федеральной налоговой службы от 3 ноября 2020 г. № ЕД-7-17/788@ «Об утверждении Перечня государств (территорий), с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией».

Налоговый орган может проверить данные, полученные в рамках автоматического обмена и доначислить суммы недоплаченного налога. При этом НК РФ предусмотрены следующие виды штрафов и пени, которые придется уплатить сверх уплаты суммы налога:

Штраф за несвоевременную подачу налоговой декларации по форме 3-НДФЛ. Он начисляется в размере 5% от суммы налога за каждый полный или неполный месяц просрочки подачи налоговой декларации, но не может превышать 30% от суммы налога и не может быть менее 1 тыс. руб. То есть после 6 месяцев просрочки подачи декларации сумма штрафа фиксируется в размере 30%;
пени за позднюю уплату налога начисляются с в размере 1/300 ставки рефинансирования за каждый день просрочки с 15 июля года, следующего за отчетным;
также может быть начислен штраф в размере 20% за неуплату налога, предусмотренный ст. 122 НК РФ. Если будет доказано, что деяние по неуплате налога совершенно умышлено, то сумма штрафа возрастет до 40%.

Россияне испугались запрета на продажу акций: аналитика экспертов | Финтолк

Президент Владимир Путин 1 марта подписал указ № 81 «О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации». Указ дополняет принятый 28 февраля документ об экономических мерах.

Уже на следующий день по СМИ и телеграм-каналам разлетелись сотни трактовок документа. В одной из них даже пояснили, что речь идет о запрете на покупку иностранных акций частным инвесторам. Финтолк попробовал разобраться с экспертами, что он значит на самом деле.

В документе используются очень широкие формулировки, так что трактовать его однозначно довольно тяжело. Но попробуем хотя бы собрать среднее арифметическое из сказанного. Слева будет официальный текст указа, а справа — его трактовка.

О дополнительных временных мерах экономического характера по обеспечению финансовой стабильности Российской Федерации

а) Установить особый порядок осуществления резидентами следующих сделок с иностранными лицами (…), совершающими недружественные действия.

сделки по предоставлению лицам иностранных государств кредитов и займов (в рублях), за исключением случаев, если предоставление кредитов и займов запрещено в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации;
сделки (операции), влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги и недвижимое имущество, осуществляемые (исполняемые) с лицами иностранных государств, совершающих недружественные действия.

б) Сделки могут осуществляться на основании разрешений, выдаваемых Правительственной комиссией по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.

в) Сделки с иностранными лицами, не являющимися лицами иностранных государств, совершающих недружественные действия, если предметом сделок являются ценные бумаги и недвижимое имущество, приобретенные после 22 февраля 2022 г. указанными иностранными лицами у лиц иностранных государств, совершающих недружественные действия, осуществляются (исполняются) в порядке, установленном настоящим Указом.

г) Сделки, влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги (подпункт «а»), могут осуществляться на организованных торгах на основании разрешений, выдаваемых Центральным банком Российской Федерации по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации и содержащих условия осуществления таких сделок.
д) Порядок осуществления сделок, предусмотренный настоящим Указом, не распространяется на сделки, стороной которых является Центральный банк Российской Федерации и государственные органы.
е) Кредитные организации вправе осуществлять переводы денежных средств в иностранной валюте на корреспондентские счета в банках-нерезидентах с учетом ограничений, предусмотренных настоящим Указом.

ж) Запретить со 2 марта 2022 года вывоз из Российской Федерации наличной иностранной валюты и (или) денежных инструментов в иностранной валюте в сумме, превышающей эквивалент 10 тыс. долларов США и рассчитанной по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации, установленному на дату вывоза.

Попробуем перевести на понятный язык.

а) Государство требует временно изменить правила сотрудничества между российскими компаниями/людьми и иностранными компаниями/людьми.

С одной стороны выступают резиденты России. Резидентом можно назвать не только организации, но и граждан.

Резиде́нт — определенный статус юридического или физического лица в налоговом законодательстве, выражающий связь этого лица с тем или иным государством.

С другой стороны — иностранные лица, которые совершают недружественные действия или «находятся под контролем» лиц, которые такие действия совершают. Какие именно действия считаются недружественными — не уточняется. А лица могут быть как юридические так и физические.

Изменения коснутся кредитов для иностранцев и продажи российских ценных бумаг иностранцам.
б) Эти сделки не запрещены, но теперь на них нужно получить особое разрешение комиссии.
в) Все то же самое касается и других иностранцев (даже дружественных), если они после 22 февраля покупали или продавали российские ценные бумаги «недружественным» иностранцам.
г) Торговля российскими ценными бумагами с иностранцами (как дружественными, так и не очень) должна проходить на лицензированных торговых площадках по согласованию и с разрешения Центробанка и Минфина.
д) Но Центробанку и государственным органам страны такие сделки можно совершать без дополнительных ограничений.
е) Банки могут продолжать переводить деньги в валюте иностранным банкам, если выполняют этот Указ.
ж) Со 2 марта нельзя вывозить из страны валюту или ценные бумаги на сумму более 10 000 долларов.

Что напугало россиян

Можно подумать, что указ таким завуалированным образом запрещает россиянам не только вывозить из страны крупные суммы денег (по сегодняшнему курсу — около миллиона рублей), но и покупать или продавать ценные бумаги на биржах.

Конечно, продавая и покупая акции, мы не имеем дело с иностранными гражданами. Только с собственными отечественными биржами. Но они-то при этом торгуют с иностранцами.

А вдруг они теперь перестанут это делать? И тогда не видать нам никаких долларовых активов? Спешим успокоить: указ не об этом.

Что думают аналитики

Александр Князев, финансовый советник, частный инвестор, экономист:

— Формально указ распространяется и на «физиков», и на российских «физиков»-резидентов тоже. Но на бирже мы можем продавать и покупать ценные бумаги, как прежде (когда биржа открыта, разумеется), ведь там мы находимся на торгах, а не в двусторонних сделках. Указом, скорее, отрезали нерезидентам доступ к активам и прибыли из России.

Владимир Верещак, инвестор, рантье, аналитик, финансовый советник:

— Из всего, что там написано, по-моему, самое актуальное для простых людей — запрет на вывоз иностранной валюты в сумме более 10 000 долларов. Логичное дополнение к предыдущему указу о запрете пополнения любых зарубежных счетов.

Эксперт также отмечает, что документ оставил много открытых вопросов, ответа на которые пока нет ни у кого.

Один из вопросов без ответа, например, как быть с дивидендами, купонами и просто выручкой от продажи иностранных ценных бумаг на зарубежных счетах, если иностранную валюту на них зачислять нельзя. Это ведь тоже зачисление. Выходит, нельзя выполнить требования закона, не нарушив его.

Владимир Верещак

Что говорит Центробанк

На данный момент регулятор постепенно разъясняет все спорные вопросы относительно применения указа. Вот, какие ответы уже есть:
Могут ли россияне покупать за рубежом товары, оплачивать Услуги, в том числе коммунальные, за зарубежную Недвижимость, оплачивать обучение, медицинские услуги?
Могут.
Должны ли кредитные организации контролировать операции клиентов и отклонять операции, связанные с переводом иностранной валюты на их собственные иностранные счета?
Должны.
Можно ли при этом банкам и кредитным организациям переводить свои деньги на корреспондентские счета в иностранных банках?
Банкам — можно.
Можно ли россиянам получать от иностранца в валюте возвраты долгов, штрафы и прочие платежи по старым (до 1 марта) договорам займа?
Получать можно, а вот выдавать займы в валюте необходимо немедленно прекратить, даже если Договор о предоставлении займа был подписан до 1 марта.
А брать в долг у иностранцев можно?

Можно, тут пока без изменений. Возвращать долг в рамках старого договора тоже можно.

Центробанк против падения рубля: чего ждать россиянам

Какие выводы

Сейчас у экономистов больше вопросов, чем ответов. Но Центробанк продолжает проливать свет на темные участки. О глобальных изменениях, таких как полный запрет на покупку и продажу иностранных ценных бумаг, речи пока не идет. Внимательно читайте документы, проверяйте источники и ждите новых пояснений на нашем сайте.

Не хотим терять вас, давайте дружить! Подпишитесь на наш Telegram-канал, тут финансовые лайфхаки каждый день!

Об ограничении покупки ценных бумаг неквалифицированными инвесторами

Сравнить тарифы на открытие брокерского счета и ИИС

Инвестируйте в МФК и КПК

В конце декабря 2020 года на авторитетных веб-сайтах стала появляться информация, что Центробанк РФ подготовил законопроект, ограничивающий неквалифицированных инвесторов на финансовом рынке. Согласно документу, неопытные участники биржевой торговли не смогут приобретать активы с повышенным риском. Рассмотрим все условия, обозначенные в проекте нового закона.

Дебетовая карта Tinkoff Drive

Какие бумаги признают рисковыми

Новый Закон определяет, что ограничения коснутся производных финансовых инструментов, сделки по которым заключаются не на организованных торгах, а также облигаций, если выплаты по ним зависят от наступления или не наступления одного или нескольких событий. Полный список регламентирован ФЗ «О рынке ценных бумаг», ст. 2, п. 1 п.п. 23 абзац второй, основными из них можно назвать изменение:

процентных ставок;
инфляции;
курса соответствующей валюты;
цен на товары;
статистических данных;
показателей, которые рассчитываются на основании физических/химических/биологических изменений окружающей среды;
а также исполнение либо ненадлежащее исполнение государствами, муниципальными образованиями, юридическими лицами определенных обязательств (с рядом исключений).

Под действие перечисленных условия не попадают гособлигации, облигации с ипотечным покрытием, а также облигации, которые одновременно соответствуют ряду признаков:

эмитент обязуется выплатить 100% номинальную стоимость;
размер купона равен или превышает 2/3 ключевой ставки, установленной на дату оформления документов выпуска;
кредитный рейтинг выпуска (эмитента, при отсутствии рейтинга у облигационного выпуска) не ниже показателя, признанного Советом директоров Банка России.

Квалифицированный инвестор (разг. «квал») – это лицо, соответствующее требованиям п. 2 ст.52 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Физические лица получают статус при соблюдении одного из условий: стоимость ценных бумаг во владении либо годовой оборот (суммарная стоимость сделок) равна или превышает 6 млн р.

, при наличии опыта работы с ценными бумагами либо высшее экономическое образование, стоимость имущества инвестора превышает 6 млн. р. (с рядом ограничений).

Сделки по бумагам, попадающим под ограничения, смогут совершать только квалифицированные инвесторы, а также брокеры от имени физических лиц, которым на законном основании присвоен статус профучастника.

Внедрение закона

Закон уже вступил в силу, но ряд его поправок начнет действовать с 1 апреля 2022 года. При этом получение статуса квалифицированного инвестора тоже будет пересмотрено.

Доступ к сложным биржевым инструментам откроют всем прошедшим тестирование, ориентировочно его запуск ожидается с 1 октября 2021 года. Также ограничения не распространятся на лиц, которые до 1.04.

22 приобретут хотя бы один актив, попадающий под ограничения, заключат договор с форекс-дилером.

Несмотря на довольно жесткие условия, у непрофессиональных участников рынка остаются «обходные» пути, даже если они откажутся от тестирования либо не смогут его пройти. Так, брокер, по собственному усмотрению, выполнит сделку, если:

Дебетовая карта «Главная»

уведомит физическое лицо о существующих рисках;
инвестор принимает риски;
сумма сделки не превышает 100 000 рублей (если стоимость лота/ценной бумаги выше 100 000 рублей, то сделка проводится не более чем на 1 лот/бумагу).

Вместо заключения

Простыми словами: неопытные инвесторы не смогут приобретать ценные бумаги, если есть риск не получить доход и не вернуть вложения. Например, если выплата по облигации зависит от достижения курса доллара цены в 100 рублей, инвестиции не возвращаются. Это серьезный риск, если нет должных знаний и понимания принципа изменения котировок.

В текущий момент все поблажки и легкие способы стать профессиональным инвестором относятся больше к «переходному» периоду.

В будущем стоит ожидать новые поправки, которые сделают сложные финансовые инструменты менее доступными для новичков торговли. Практика показывает, что различного рода ограничения со временем становятся жестче.

Поэтому стоит обстоятельно взвесить новые требования и постараться получить статус квала на простых условиях, нежели ожидать обновления ограничений.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Госдума одобрила реформу инвестиций граждан на бирже — РБК

Доступ к остальным иностранным бумагам, договорам РЕПО, производным финансовым и структурным инструментам инвестор получит после прохождения тестирования у брокера или другого участника финансового рынка.

Формат тестирования еще не разработан, но, как следует из законопроекта, вопросы должны быть составлены таким образом, чтобы «ответы на них могли оценить опыт и знания» клиента, а также свидетельствовать о том, что инвестор «в состоянии оценить риски с учетом характера предполагаемых сделок».

«Если вы покупаете какую-то иностранную ценную бумагу, которая предполагает самостоятельную уплату налога на доход по такой ценной бумаге, клиент должен продемонстрировать понимание, что он должен этот налог заплатить», — объяснял задачи тестирования первый зампред ЦБ Сергей Швецов.

Участники рынка, которые нарушат процедуру тестирования, в случае необходимости должны будут выкупить приобретенный клиентом финансовый инструмент. Клиенты брокеров, провалившие тестирование, смогут обратиться к праву «последнего слова», позволяющему вложить до 100 тыс. руб. в любую сделку. В этом случае брокер должен будет предупредить такого клиента о рисках.

Квалифицированные инвесторы, признанные таковыми до вступления закона в силу (1 апреля 2022 года), сохранят свой статус. Тестирование можно будет не проводить и тем, кто до дня вступления нового закона в силу уже совершал подобные сложные сделки.

Инициатор изменений — Центральный банк, выступающий за то, чтобы защитить неквалифицированных инвесторов. «Здесь не будет запрета, здесь будет некая Процедура допуска, которая позволит самого же инвестора защитить от потенциальных рисков, а такие риски, к сожалению, бывают», — объясняла логику законопроекта председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в июне.

В последние годы начался заметный приток частных инвесторов на фондовый рынок: в мае Московская биржа отчиталась о том, что уже более 5,1 млн человек открыли свои брокерские счета.

За пять месяцев 2020 года объем операций физических лиц с акциями в сравнении с тем же периодом 2019-го увеличился более чем в 2,5 раза, до 7,9 трлн руб.

Приток инвесторов происходит на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ: ключевая ставка сейчас находится на рекордно низком уровне — 4,5%, а вслед за ней снижаются и ставки по вкладам.

Законопроект был принят в первом чтении в мае 2019 года и затем разные его версии, которые отличались жесткостью ограничений, обсуждались до начала нынешнего лета. Так, в одной из прошлогодних версий законопроекта, сумма сделки по праву «последнего слова» не превышала 50 тыс. руб.

, а иностранные акции и вовсе не были доступны неквалифицированным инвесторам.

Более того, в первых версиях законопроекта вводились четыре категории инвесторов, но ЦБ согласился упростить регулирование, а затем поддержал ряд предложений участников рынка, просивших вводить как можно меньше новых ограничений.

«Успокоить регулятора»

«Проект закона предполагает, что тестовые вопросы и порядок проведения тестирования будут прописаны в базовых стандартах по защите прав потребителей, разработанных СРО на финансовых рынках. Банк России определяет требования к содержанию таких стандартов.

Регулятор и СРО начали первые обсуждения этого вопроса», — сообщил РБК представитель ЦБ.

Так как стандарты должны быть приняты к 1 апреля 2022 года, у профессионального сообщества и ЦБ «будет достаточно времени, чтобы определиться с подходами к проведению тестирования», добавил он.

«Текущая версия законопроекта вполне сбалансирована, делает возможным развитие рынка и не вредит, как это произошло бы, если бы был принят первоначальный вариант законопроекта», — сказал РБК глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. По его словам, тема иностранных акций живо обсуждалась, потому что рынок отечественных бумаг практически не развивается, а инструментов, подходящих неквалифицированным инвесторам, не так много.

«Пригласив больше 5,5 млн инвесторов, мы рисковали тем, что они не найдут необходимых инструментов и тогда бенефициарами наших усилий станет иностранная инфраструктура и индустрия.

Сейчас, когда в России сформировался внутренний рынок иностранных ценных бумаг, мы об этом меньше беспокоимся и при этом не сомневаемся в том, что главным спросом будут пользоваться именно отечественные инструменты», — отметил Тимофеев.

В конце апреля НАУФОР и Национальная финансовая ассоциация (НФА) направили в ЦБ образцы тестов по тем группам инструментов, по каким с ЦБ не было разногласий.

По словам Тимофеева, ассоциации предложили Центробанку сгруппировать вопросы по типу финансовых инструментов — всего сделать семь-восемь групп, где в каждой не более семи вопросов. Вопросы будут публичными.

«У компаний будет возможность задавать дополнительные вопросы к предусмотренным стандартом», — добавил он.

Законопроект стал более компромиссным, признает руководитель департамента по работе с ключевыми и корпоративными клиентами ГК «ФИНАМ» Александр Бирман, но он скорее призван «успокоить» регулятора, чем реально защитить российских инвесторов от недобросовестных практик.

«Скорее всего, аттестация не будет мотивировать клиентов к повышению финансовой грамотности», — говорит Бирман, добавляя, что «ответы на тестовые вопросы быстро окажутся в свободном доступе, проконтролировать это будет сложно, в итоге есть все риски выхолащивания самой идеи квалификации». Аттестация, по словам Бирмана, может стать дополнительным барьером, из-за которого клиенты «пойдут за инвестиционными решениями в иностранные компании, а в худшем случае даже могут попасть в лапы финансовых мошенников».

Нелогичной выглядит концепция «последнего слова», считает Цамалаидзе из БКС: «Даже если клиент формально не соответствует критериям квалифицированного, но по сути таковым является и неплохо разбирается в продукте, он не сможет купить такой продукт более чем на 100 тыс. руб. и еще охотнее уйдет в другую юрисдикцию».

Рынок ценных бумаг: правила меняются — новости Право.ру

Нововведения из этого документа можно поделить на две группы: те, которые вступили в силу с 28 декабря 2018 года и те, которые заработают только с 1 января 2020 года.

Что уже заработало

К первой группе поправок относится сокращение числа случаев, когда необходима регистрация проспекта. Раньше она не требовалась, когда при размещении ценных бумаг количество квалифицированных инвесторов с преимущественным правом на их приобретение не превышало 500, говорит старший Юрист Федеральный рейтинг.

группа Антимонопольное право (включая споры) группа Арбитражное судопроизводство (крупные споры — high market) группа Комплаенс группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Международный арбитраж группа Морское право группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Разрешение споров в судах общей юрисдикции группа Рынки капиталов группа Санкционное право группа Семейное и наследственное право группа Страховое право группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Транспортное право группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Уголовное право группа Фармацевтика и здравоохранение группа Финансовое/Банковское право группа Частный капитал группа Экологическое право группа Банкротство (включая споры) (high market) группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Земельное право/Коммерческая недвижимость/Строительство группа Интеллектуальная собственность (Защита прав и судебные споры) группа Интеллектуальная собственность (Регистрация) группа Международные судебные разбирательства группа Налоговое консультирование и споры (Налоговые споры) группа Природные ресурсы/Энергетика группа Цифровая экономика группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) 1место По выручке 1место По выручке на юриста (более 30 юристов) 1место По количеству юристов Профайл компании
Олег Ушаков. Теперь регистрация проспекта не нужна, если ценные бумаги предлагают только квалифицированным инвесторам и лицам с преимущественным правом на покупку акций или бумаг, конвертируемых в них. Аналогичные изменения предусмотрены и для тех ситуаций, когда ценные бумаги размещают лишь среди акционеров эмитента. Кроме того, выросли денежные пороги, до достижения которых можно не регистрировать проспект, отмечает Ушаков: «Они увеличились с 200 млн до 1 млрд руб.». Речь идет о ситуации, когда эмитент привлекает средства, размещая облигации в течение одного года.

Незначительно меняется и регулирование досрочного погашения облигаций. О нем можно просить, если существенно нарушены условия исполнения обязательств по таким бумагам. Сам перечень таких нарушений не изменился, поясняет эксперт. ЗАТО новеллы дают дополнительные возможности эмитентам.

В решении о выпуске облигаций с обеспечением можно предусмотреть: если гарантия исчезнет или ее условия серьезно ухудшатся, то это не обязательно надо расценивать как существенное нарушение.

Кроме того, добавляется новое основание для досрочного погашения облигаций – их исчезновение с биржи (делистинг) из-за нарушений правил раскрытия информации.

Еще одно нововведение – гарантию в качестве обеспечения по облигациям сможет предоставлять не только банк, но и другая коммерческая организация. Правда, чистые активы этой фирмы должны быть не меньше суммы предоставляемой гарантии.

Новые возможности появляются у некоторых корпоративных эмитентов. Они получают право выпускать облигации без срока погашения («вечные»).

Но такие эмитенты должны соответствовать двум главным условиям: иметь наивысший кредитный рейтинг по национальной шкале, а их облигации находиться в обращении не менее 5 лет.

Причем, за этот период не выявлялись факты существенных нарушений исполнения обязательств по таким ценным бумагам. Ранее выпускать вечные облигации могли только банки.

Виктор Иванов из Федеральный рейтинг.

группа ВЭД/Таможенное право и валютное регулирование группа Налоговое консультирование и споры (Налоговое консультирование) группа Налоговое консультирование и споры (Налоговые споры) группа Антимонопольное право (включая споры) группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Интеллектуальная собственность (Консалтинг) группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (high market) группа Семейное и наследственное право группа Трудовое и миграционное право (включая споры) группа Фармацевтика и здравоохранение группа Земельное право/Коммерческая недвижимость/Строительство группа Природные ресурсы/Энергетика группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Частный капитал группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые споры — mid market) группа Банкротство (включая споры) (mid market) Профайл компании
считает, что эта инициатива похожа на следующий шаг в долгосрочном планировании: «Звучит странно в наших условиях, но некоторые существующие выпуски доказывают, что можно планировать на 10 и 20 лет вперёд. Особенно по проектам ГЧП». А партнер Федеральный рейтинг. группа Корпоративное право/Слияния и поглощения (mid market) группа Рынки капиталов группа ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии) группа Транспортное право группа Цифровая экономика группа ГЧП/Инфраструктурные проекты группа Земельное право/Коммерческая недвижимость/Строительство группа Природные ресурсы/Энергетика группа Фармацевтика и здравоохранение группа Финансовое/Банковское право группа Арбитражное судопроизводство (средние и малые споры — mid market) группа Банкротство (включая споры) (high market)
Вадим Конюшкевич добавляет, что это нововведение соответствует лучшим мировым практикам: «Бессрочные облигации, по сути, являются не столько долговым обязательством, сколько инструментом капитализации компании. Их преимуществом является возможность эмитента самостоятельно досрочно их погашать, регулируя так будущие денежные потоки». Покупать бессрочные облигации смогут только квалифицированные инвесторы, которым теперь доступен еще один новый вид ценных бумаг – субординированные облигации. Они будут стоит не меньше 10 млн руб. за одну штуку.

Еще один вид акций и антисанкционная повестка

Что изменил закон о категориях инвесторов и как он защищает неопытных участников рынка

Тест состоит из двух блоков: «Самооценка» и «Знание». Первый включает три вопроса:

Обладаете ли вы знанием о финансовом инструменте (в реальном тесте обобщенное «финансовый инструмент» заменено на тот, для которого вы проходите тестирование — прим. ТАСС)?
Как долго осуществляете сделки с этим инструментом?
Сколько сделок с этим инструментом вы заключили за последний год?

Ответы на эти вопросы не влияют на результат проверки, но позволят оценить опыт инвестора.

Во втором блоке еще четыре вопроса — конкретно о выбранной категории финансовых инструментов. Всего таких групп одиннадцать:

Необеспеченные сделки;
Производные финансовые инструменты;
Договоры РЕПО;
Структурные облигации;
Паи закрытых паевых инвестиционных фондов;
Облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
Облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного ЦБ;
Облигации со структурным доходом, отвечающие установленным ЦБ требованиям к уровню кредитного рейтинга;
Акции, не включенные в котировальные списки;
Иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня. В него, например, входят S&P 500, Dow Jones, NASDAQ-100 и еще 39 мировых индексов;
Паи иностранных биржевых фондов (ETF).

По каждому вопросу здесь будет предусмотрено не менее четырех вариантов ответов. Правильно надо ответить на все четыре вопроса — иначе тест не пройден. И для каждого из вышеперечисленных инструментов придется сдавать отдельный тест.

Детальные списки вопросов по обоим блокам можно найти в стандарте ЦБ. Кроме того, брокер может добавить к тесту собственные вопросы. Но даже верные ответы на них не компенсируют ошибки в обязательных.

Организовать тестирование должен будет профучастник рынка по правилам ЦБ. А если организатор их нарушит, то он должен будет либо возместить клиенту потери, либо просто выкупить у того уже приобретенный финансовый инструмент.

Пройти тест можно будет и лично, и в брокерском приложении, если вы таким пользуетесь, объяснял президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев.

Информацию о прохождении тестирования брокер обязан хранить все время, пока работает с клиентом, и еще не меньше трех лет после.

В инвестиционном приложении редактора ТАСС тестирование заработало раньше 1 октября. И его прохождение по хорошо знакомой теме заняло около пяти минут.

Конечно, никто не заставляет проходить тестирование, но тогда и брокер не станет проводить рисковую сделку. А если клиент завалит тест, то брокер опять же откажет в проведении операции, предложит сдать тест еще раз или воспользоваться правом «последнего слова».

Для инвестора тест бесплатный.